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期货市场走进多元开放时代

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2019-09-28 12:25:42

摘要:经过30年的探索发展,我国期货市场交易品种不断丰富,期货加保险业务也在有序推进,这使得期货与现货市场的融合越发紧密。不锈钢、苯乙烯两个期货新品种分别于9月25日、9月26日上市,至此,期货和期权品种数量增至70个。

期货市场走进多元开放时代

叶青

在新中国成立70周年普天同庆之际,回望我国期货市场建立以?#24904;?#21313;载的发展历程,可以看到,国?#24335;?#34701;市场经历了周期的变迁,国内的期货市场在一代一代期货人的奋斗和努力下,一步步将期货工具的作用发挥到实体经济的方方面面。

目前,我国期货市场已经进入多元开放时代,多品种百花齐放,场内场外有效结合。进入2019年我国期货市场更是亮点纷呈,期货、期权新品种相继上市,国际化开放程?#26085;?#31283;步提升,期货公司A股IPO开启破冰之旅,期货市场运行?#20013;?#31283;中向好,服务实体经济能力显著增强。

与此同时,经过30年的探索发展,我国期货市场交易品种不断丰富,期货加保险业务也在有序推进,这使得期货与现货市场的融合越发紧密。不锈钢、苯乙烯两个期货新品种分别于9月25日、9月26日上市,至此,期货和期权品种数量增至70个。

反哺现货市场 服务实体经济

1988年《政府工作报告》明确提出“探索期货市场?#20445;?#25105;国正式进入期货市场创设阶段。1990年,郑州粮食批发市场开业,标志着中国期货市场的诞生。经过长时间的发展,十六届三中全会文件中明确提出要“稳定发展期货市场”。

此后,自2004年开始,每年中央一号文件都要提到发展期货市场。中央一号文件对期货市场的表述,多用“完善”“规范”“引导”等,奠定期货市场“稳发展、防风险”的主基调。在此阶段,我国期货市场交易品种不断丰富、参与结构逐渐完善、功能发挥逐步显现,初步具备服务实体经济发展的能力。

中国国际期货常务副总经理王可对《华夏时报》记者表示,2013年?#20004;?#26159;中国期货市场的创新发展阶段。新时代赋予期货市场新的使命,中央一号文件对期货市场的表述出现了明显的变化,驱动期货市场创新发展,引入期权,探索与扩大“保险+期货”试点,进一步反哺现货市场,服务实体经济。

近年来,期货市场改革开放步伐进一步加快,新品种与新工具陆续推出,风?#23637;?#29702;业务规模大幅增长,场外衍生品飞速发展。期货市场从服务工具、服务手段、服务方式、服务质量、服务内容方面对实体企业产生很大的助力。期货风?#23637;?#29702;与资产管理业务,为产业企业与金融机构提供了实体与金融市场?#36234;?#30340;桥梁。

王可表示,近年来,中国国际期货积极响应国家战略,在服务实体经济过程中不断创新。在业务开展的过程中,积极将套期保值融入到企业的商?#30340;?#24335;中,为企业提供了场内期权、场外期权报价,还推出了更多的报价方式将基差风险与之相结合,为这些实体企业提供了更好的经营保障,并逐步去完善实体企业的供应链服务。

光大期货研究所所长叶燕武对《华夏时报》记者表示,目前实体产业对于期货的需求越来越高,要求服务的专业化能力越来越强。?#26377;?#24335;上看,有合作套保、?#20540;?#36136;押、场外期权等业务维度。

叶燕武说,“在企业套期保值方面我们也在不断地加强服务能力,深入挖掘企业的需求,同时传?#31243;?#20445;痛点是非主力合约流动性差,套保周期无法拉长,套保结算时点单一,无法匹配企业实际经营状况。我们提供的解决方案有:利用指数拉长套保周期;均价结算,多个现金流交换。”

与此同时,自2016年以来,中期国际风?#23637;?#29702;有限公司一直在大力发展场外期权业务,创新设计出包括欧式、美式和亚式等奇异期权在内的各种场外期权产品。例如中国国际期货为国内某大型国企设计了以看涨沪深300指数为标的物的场外期权,很好地帮该企业对冲了风险。

期货加保险 精准扶贫新模式

自2016年以来,中央一号文件已连续4年提出扩大“保险+期货”试点。在国内商品期货交易所、期货公司、保?#23637;?#21496;以及地方政府的支持和协作下,“保险+期货”试点品种、数量、规模逐年扩大,试点模式不断深化升级。在多年服务“三农”的实践中,中国期货行业探索创新出了“保险+期货”模式,有效打通了期货服务“三农”的“最后一公里”。

所谓的“保险+期货?#20445;?#26159;指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保?#23637;?#21496;购买基于期货价格的保险产品,保?#23637;?#21496;通过向期货经营机构购买场外期权将承保风险转移,期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。它是基于期货市场为农业经营者提供价格避?#23637;?#20855;而发展起来的。

相对于?#33519;?#21442;与期货市场,保险产品对农户?#27492;?#35201;熟悉得多,且不需要考虑保证金?#21152;謾?#24378;行平仓等期货规则,更易于农户的理解和接受。一位长期种植橡胶的?#21495;?#26446;先生对《华夏时报》记者表示,?#28304;?017年参加上期所天胶“保险+期货”价格险项目,他就再也不用担心割胶之后卖不上好价钱了。

据了解,上期所自2017年启动天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点工作以来,始终强化责任担?#20445;?#36143;彻落实金融精准扶贫的要求,积极利用市场化机制为?#21495;?#25552;供价格保障,三年来累计开展项目94个,共投入?#24335;?.8亿元,?#21754;?#22825;然橡胶产量21.3万?#37073;?#20854;中2017和2018两年累计为近8万户?#35859;号?#36180;?#23545;?700万元。

上期所相关负责人表示,下一步上期所将继续全力支持项目开展,努力探索出一条可复制、可推广、可?#20013;?#30340;金融扶贫新模式。

王可接受《华夏时报》记者采访时介绍,2018年12月,中期国际风?#23637;?#29702;有限公司(下称“中期国际?#20445;?#21442;与了新疆自治区政府发起的棉花“保险+期货”项目。在该项目中,农户先向保?#23637;?#21496;购买棉花价格保险,农户在购买了棉花价格保险后,再无需冒棉花价格下跌的风险,其种棉收益得到保障。

然后,保?#23637;?#21496;向中期国?#20351;?#20080;场外期权对冲风险,最后在该项目中中期国际通过?#25512;?#20182;风险子公司进行期权对冲交易,成功将自身的风险转移。在风险下降的同时,也发挥了期货行业服务“三农”专业优势,为打好脱贫攻坚战发挥着期货市场的应有之力。

另外,在精准扶贫方面,叶燕武表示,西吉扶?#26029;?#30446;作为集团联动的优秀案例,其主要意义在于,首先,能够将金融扶贫与精准扶贫的意义落地,该项目一方面超越了较为流行的“保险+期货”模式,将证券机构纳入,形成“证券+保险+期货”的新模式,另一方面整个流程中均?#36234;?#34701;模式实现操作,并能最终将扶贫效果给到种?#19981;?#36825;类真正需要扶贫的人手中。

其次,在方?#38050;?#23450;中不断创新,除了“证券+保险+期货”这个创新模式外,还在?#25381;新?#38083;薯期货的前提下进行用玉米替代形成保护效果,这在?#30340;諫形?#20808;例。此外,在这个项目中,光大证券与子公司光大期货有限公司及光大光子投?#20351;?#29702;有限公司各展所长,协同配?#29616;?#23450;方案,这样可以简化大量流程,形成光大集团凝聚力。

编辑:刘春燕 主编:陈锋


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